政策呈現(xiàn)四大主線月深改委會議和政協(xié)年度專題議政性會議。前者再提政企分開、產(chǎn)權(quán)清晰，后者聚焦七個改革專題，其中統(tǒng)一大市場、城鄉(xiāng)融合、收入分配和社會保障等為焦點(diǎn)，政策導(dǎo)向更多偏向內(nèi)需和消費(fèi)。

　　二是房地產(chǎn)穩(wěn)市場持續(xù)推進(jìn)。國常會表示房地產(chǎn)工作要解放思想、拓寬思路，要求繼續(xù)研究儲備新的去庫存、穩(wěn)市場政策。6·12保障房再貸款推進(jìn)會，明確收儲四個精準(zhǔn)，市場關(guān)注資金支持力度和實(shí)施效果；上海取消土拍限價(jià)，鄭州西安收儲財(cái)政補(bǔ)貼政策落地。

　　三是產(chǎn)業(yè)/貿(mào)易政策焦點(diǎn)是歐盟擬對華電動車加征關(guān)稅，關(guān)注后續(xù)反應(yīng)。一季度跨境電商出口占比7.8%，拉動出口增長超1個百分點(diǎn)，多部委推進(jìn)跨境電商海外倉建設(shè)。醫(yī)改，今年國家層面至少開展一批藥品和一批高值醫(yī)用耗材集采。

　　四是金融監(jiān)管方面，國資委要求央企原則上不得新設(shè)、收購、新參股各類金融機(jī)構(gòu)。防止產(chǎn)業(yè)資本在金融領(lǐng)域無序擴(kuò)張。央行對4月份金融數(shù)據(jù)進(jìn)行回應(yīng)。三大交易所發(fā)布程序化交易實(shí)施細(xì)則征求意見。

　　三中全會臨近，高層釋放密集改革信號。一是《求是》雜志連續(xù)刊登關(guān)于發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力和高質(zhì)量發(fā)展系統(tǒng)論述，指出改革方向——深化要素市場化改革，建設(shè)高標(biāo)準(zhǔn)市場體系，加快完善產(chǎn)權(quán)保護(hù)、市場準(zhǔn)入、公平競爭、社會信用等市場經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)制度。二是政協(xié)專題議政會議信息豐富。財(cái)稅改革提出要解決短期面臨的宏觀稅負(fù)持續(xù)下行、財(cái)政緊平衡、地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)上升等問題。土地改革，提出深化征地制度改革，穩(wěn)慎推進(jìn)農(nóng)村宅基地制度改革。收入分配，強(qiáng)化對過高收入、短期資本利得、財(cái)產(chǎn)交易所得的調(diào)節(jié)力度，調(diào)整中長期國債資金支出方向，加大城鄉(xiāng)居民社保財(cái)政投入。三是深改委聚焦兩個“毫不動搖”，再提產(chǎn)權(quán)清晰、政企分開，鼓勵有條件的民營企業(yè)建立現(xiàn)代企業(yè)制度。

　　過去一個月5·17房地產(chǎn)政策密集落地，6月12日的保障房再貸款推進(jìn)會可視為存量房收儲政策的進(jìn)一步細(xì)化，回應(yīng)市場關(guān)注。央行提出再貸款投放四個精準(zhǔn)，收購主體、對象、收購用途和資金用途精準(zhǔn)，而市場關(guān)注資金從哪里來？嚴(yán)格把握收購商品房的戶型和面積，高標(biāo)準(zhǔn)嚴(yán)監(jiān)管會否影響到地方城投和房企的積極性？從地方看，除北京外，所有城市均已跟進(jìn)517地產(chǎn)新政。6月7日，上海宣布取消土拍限價(jià)，鄭州西安等地已出臺財(cái)政補(bǔ)貼的方式支持消化存量住房。

　　1）關(guān)注6月19日陸家嘴金融論壇期間證監(jiān)會即將發(fā)布的資本市場相關(guān)政策措施。2）重點(diǎn)關(guān)注7月重大會議前高層動態(tài)及權(quán)威媒體預(yù)熱引導(dǎo)。關(guān)注6月底的政治局會議。關(guān)注財(cái)稅、金融、科技、土地、戶籍、國企、養(yǎng)老等領(lǐng)域最新表述。3）持續(xù)關(guān)注后續(xù)房地產(chǎn)去庫存、穩(wěn)市場政策落地。我們預(yù)計(jì)未來一段時間，政府將出臺新一輪去庫存和穩(wěn)市場政策。中央財(cái)政及貨幣政策配套是重點(diǎn)。4）短期看5月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布后，財(cái)政貨幣政策新方向。關(guān)注6月20日LPR報(bào)價(jià)利率是否下調(diào)，關(guān)注存量房貸利率政策是否調(diào)整。5）關(guān)注地緣政治外溢效應(yīng)。6月27日，2024首場美國總統(tǒng)大選辯論將登場，關(guān)注美國大選可能產(chǎn)生的外溢效應(yīng)。風(fēng)險(xiǎn)提示：1）地緣政治沖突進(jìn)一步升級；2）經(jīng)濟(jì)增長不及預(yù)期；3）穩(wěn)增長政策落地不及預(yù)期。

　　過去幾周，高層展開密集考察調(diào)研、公開座談以及專題會議，政策進(jìn)入重大會議前夕的重要觀察期。按照傳統(tǒng)政治經(jīng)驗(yàn)，黨的重要會議召開之前，高層領(lǐng)導(dǎo)通常會開展專題論證，進(jìn)行調(diào)查研究、征求各界意見。過去兩周，有如下幾個關(guān)注點(diǎn)：一是過去兩周，《求是》雜志連續(xù)刊登關(guān)于發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力和高質(zhì)量發(fā)展論述；二是6月初的全國政協(xié)專題議政會議聚焦全面深化改革以及七大改革專題，中央深改委會議聚焦中國特色現(xiàn)代企業(yè)制度；三是6月7日國常會再次部署房地產(chǎn)工作，提出繼續(xù)研究儲備新的去庫存、穩(wěn)市場政策措施，并要求“解放思想，拓寬思路”去解決存量房產(chǎn)、土地的消化、盤活等工作。此外，繼5月出席中日韓首腦會議后，李強(qiáng)總理訪問新西蘭和澳洲，重申中國將堅(jiān)定不移擴(kuò)大高水平開放，支持外企在華實(shí)現(xiàn)更好更大發(fā)展。

　　事件：6月11日，中央全面深化改革委員會第五次會議內(nèi)容：6月11日，習(xí)主持召開中央全面深化改革委員會第五次會議，審議通過了多個文件，包括：《關(guān)于完善中國特色現(xiàn)代企業(yè)制度的意見》《關(guān)于健全種糧農(nóng)民收益保障機(jī)制和糧食主產(chǎn)區(qū)利益補(bǔ)償機(jī)制的指導(dǎo)意見》《關(guān)于建設(shè)具有全球競爭力的科技創(chuàng)新開放環(huán)境的若干意見》。

　　重申中國特色現(xiàn)代企業(yè)制度的十六字方針，亮點(diǎn)是“產(chǎn)權(quán)清晰”、“政企分開”。深改委會議強(qiáng)調(diào)，完善中國特色現(xiàn)代企業(yè)制度，必須著眼于發(fā)揮中國特色社會主義制度優(yōu)勢，加強(qiáng)黨的領(lǐng)導(dǎo)，完善公司治理，推動企業(yè)建立健全產(chǎn)權(quán)清晰、權(quán)責(zé)明確、政企分開、管理科學(xué)的現(xiàn)代企業(yè)制度，培育更多世界一流企業(yè)。會議強(qiáng)調(diào)，完善中國特色現(xiàn)代企業(yè)制度，要尊重企業(yè)經(jīng)營主體地位，堅(jiān)持問題導(dǎo)向，根據(jù)企業(yè)規(guī)模、發(fā)展階段、所有制性質(zhì)等，分類施策、加強(qiáng)引導(dǎo)。

　　對于國企，要加強(qiáng)黨對國有企業(yè)的全面領(lǐng)導(dǎo)，完善黨領(lǐng)導(dǎo)國有企業(yè)的制度機(jī)制，推動國有企業(yè)嚴(yán)格落實(shí)責(zé)任，完善國有企業(yè)現(xiàn)代公司治理，加強(qiáng)對國有資本監(jiān)督管理。對于民企，要鼓勵有條件的民營企業(yè)建立現(xiàn)代企業(yè)制度，其中包括六個方面：1）完善法人治理結(jié)構(gòu)；2）規(guī)范股東行為；3）強(qiáng)化內(nèi)部監(jiān)督；4）健全風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制；5）注重發(fā)揮黨建引領(lǐng)作用；6）提升內(nèi)部管理水平。

　　簡評：2019年11月十九屆四中全會通過《中央關(guān)于堅(jiān)持和完善中國特色社會主義制度推進(jìn)國家治理體系和治理能力現(xiàn)代化若干重大問題的決定》，提出“中國特色現(xiàn)代企業(yè)制度”，還特別強(qiáng)調(diào)它是中國特色社會主義制度的重要組成部分。中國特色現(xiàn)代企業(yè)制度也是落實(shí)“兩個毫不動搖”的題中之義。

　　事件：6月7日，國務(wù)院常務(wù)會議研究促進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資高質(zhì)量發(fā)展的政策舉措，聽取關(guān)于當(dāng)前房地產(chǎn)市場形勢和下一步構(gòu)建房地產(chǎn)發(fā)展新模式有關(guān)工作考慮的匯報(bào)。簡評：繼3月22日國常會和5月17日保交房視頻工作會議后，6月7日，國常會再次對房地產(chǎn)工作進(jìn)行部署，主要內(nèi)容如下：

　　1）重申房地產(chǎn)業(yè)“兩個關(guān)系”：房地產(chǎn)業(yè)發(fā)展關(guān)系人民群眾切身利益，關(guān)系經(jīng)濟(jì)運(yùn)行和金融穩(wěn)定大局。

　　2）2016年以來首次明確提出“去庫存”政策，并釋放積極信號，后續(xù)或有“新的去庫存、穩(wěn)市場政策措施”：要充分認(rèn)識房地產(chǎn)市場供求關(guān)系的新變化，順應(yīng)人民群眾對優(yōu)質(zhì)住房的新期待，著力推動已出臺政策措施落地見效，繼續(xù)研究儲備新的去庫存、穩(wěn)市場政策措施。

　　3）房地產(chǎn)工作要“解放思想、拓寬思路”。對于存量房產(chǎn)、土地的消化、盤活等工作既要解放思想、拓寬思路，又要穩(wěn)妥把握、扎實(shí)推進(jìn)。要加快構(gòu)建房地產(chǎn)發(fā)展新模式，完善“市場+保障”住房供應(yīng)體系，改革相關(guān)基礎(chǔ)性制度，促進(jìn)房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展。

　　關(guān)于發(fā)展創(chuàng)投，國常會也作了部署：要圍繞“募投管退”全鏈條優(yōu)化支持政策，鼓勵保險(xiǎn)資金、社保基金等開展長期投資，積極吸引外資創(chuàng)投基金，拓寬退出渠道，完善并購重組、份額轉(zhuǎn)讓等政策，營造支持創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展的良好生態(tài)。

　　事件：6月4-6日，全國政協(xié)十四屆常委會第七次會議，圍繞“構(gòu)建高水平社會主義市場經(jīng)濟(jì)體制”協(xié)商議政。簡評：7月三中全會前，本次政協(xié)年度專題議政性會議值得關(guān)注，會議提及的“構(gòu)建高水平社會主義市場經(jīng)濟(jì)體制”和七大專題聚焦經(jīng)濟(jì)體制改革。全國政協(xié)主席在閉幕會上表示，聚焦推進(jìn)中國式現(xiàn)代化、落實(shí)“兩個毫不動搖”、完善市場經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)制度、建設(shè)高標(biāo)準(zhǔn)市場體系、健全宏觀經(jīng)濟(jì)治理體系、構(gòu)建開放型經(jīng)濟(jì)新體制等，深化調(diào)研協(xié)商，加強(qiáng)民主監(jiān)督，廣泛凝聚共識，積極主動為構(gòu)建高水平社會主義市場經(jīng)濟(jì)體制獻(xiàn)計(jì)出力。

　　本次政協(xié)會議議題為“構(gòu)建高水平社會主義市場經(jīng)濟(jì)體制”。最終確定的常委會會議專題設(shè)置的整體架構(gòu)，包括全面推進(jìn)中國式現(xiàn)代化、加快推進(jìn)全國統(tǒng)一大市場建設(shè)、健全宏觀經(jīng)濟(jì)治理體系、完善收入分配制度、健全社會保障體系、加快完善農(nóng)村經(jīng)濟(jì)體制和城鄉(xiāng)融合發(fā)展機(jī)制、建設(shè)更高水平開放型經(jīng)濟(jì)新體制等方面?？梢哉f，七個專題涵蓋了社會主義市場經(jīng)濟(jì)體制總體框架的各個方面，并著重突出了深化改革的要求。

　　丁薛祥副總理在報(bào)告中指出，要堅(jiān)持以全局觀念和系統(tǒng)思維謀劃推進(jìn)改革，1）堅(jiān)持和落實(shí)“兩個毫不動搖”，推動國有資本和國有企業(yè)做強(qiáng)做優(yōu)做大，為非公有制經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)I造良好環(huán)境和提供更多機(jī)會。2）加快建設(shè)全國統(tǒng)一大市場，完善產(chǎn)權(quán)保護(hù)、市場準(zhǔn)入、公平競爭、社會信用等市場經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)制度，建設(shè)高標(biāo)準(zhǔn)市場體系。3）更好發(fā)揮國家發(fā)展規(guī)劃的戰(zhàn)略導(dǎo)向作用，加強(qiáng)財(cái)政政策和貨幣政策協(xié)調(diào)配合，推動經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展。4）更加主動對接高標(biāo)準(zhǔn)國際經(jīng)貿(mào)規(guī)則，穩(wěn)步擴(kuò)大制度型開放，培育國際經(jīng)濟(jì)合作和競爭新優(yōu)勢。

　　事件：6月5日，國務(wù)院以“深入貫徹實(shí)施國務(wù)院組織法，扎實(shí)推進(jìn)法治政府建設(shè)”為主題，進(jìn)行第八次專題學(xué)習(xí)，國務(wù)院總理李強(qiáng)主持學(xué)習(xí)。內(nèi)容：李強(qiáng)總理在主持學(xué)習(xí)時強(qiáng)調(diào)，要深入學(xué)習(xí)貫徹習(xí)法治思想和黨中央關(guān)于全面依法治國的戰(zhàn)略部署，以貫徹實(shí)施國務(wù)院組織法為契機(jī)，進(jìn)一步增強(qiáng)運(yùn)用法治思維和法治方式推進(jìn)工作、解決問題的能力，扎實(shí)推進(jìn)法治政府建設(shè)。中國政法大學(xué)校長馬懷德作講解。國務(wù)院副總理丁薛祥、何立峰，國務(wù)委員吳政隆作交流發(fā)言。

　　李強(qiáng)總理指出，要推動科學(xué)立法，加快填補(bǔ)立法薄弱點(diǎn)和空白區(qū)。要堅(jiān)持問題導(dǎo)向，多推動一些“小快靈”、針對性強(qiáng)的立法，幫助企業(yè)和群眾真正解決實(shí)際問題。要嚴(yán)格規(guī)范公正文明執(zhí)法，既要有力度也要有溫度，著力營造公平公正的發(fā)展環(huán)境。要加快落實(shí)行政裁量權(quán)基準(zhǔn)制度，確保對各類違法行為的處罰標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)一、程序公正、結(jié)果合理。要完善監(jiān)督，健全行政權(quán)力制約和監(jiān)督體系，養(yǎng)成在有監(jiān)督的條件下行使權(quán)力的習(xí)慣和自覺，讓政府工作始終在陽光下運(yùn)行。

　　我們整理了6月上旬全國政協(xié)常委會上，政協(xié)常委就全面深化改革的發(fā)言，話題聚焦財(cái)稅改革、土地、醫(yī)療、收入分配、社保改革等。財(cái)稅改革提出要解決短期面臨的宏觀稅負(fù)持續(xù)下行、財(cái)政緊平衡、地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)上升等問題。土地改革，提出深化征地制度改革，穩(wěn)慎推進(jìn)農(nóng)村宅基地制度改革。收入分配，強(qiáng)化對過高收入、短期資本利得、財(cái)產(chǎn)交易所得的調(diào)節(jié)力度，調(diào)整中長期國債資金支出方向，加大城鄉(xiāng)居民社保財(cái)政投入。

　　房地產(chǎn)政策密集落地和推進(jìn)是政策關(guān)注的焦點(diǎn)，過去兩周人民銀行、自然資源部和國家金融監(jiān)管總局都有所行動。6月12日，人民銀行召開保障性住房再貸款工作推進(jìn)會。本次推進(jìn)會是繼5月17日國務(wù)院保交房視頻會議明確提出“設(shè)立3000億元保障性住房再貸款，支持地方收儲”之后，政策的進(jìn)一步細(xì)化，旨在加快落實(shí)保障性住房再貸款政策落地，通過市場化方式加快推動存量商品房去庫存。6月13日，自然資源部發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)規(guī)劃土地政策支持老舊小區(qū)改造更新》，文件鼓勵既有城市土地混合使用和存量建筑空間功能轉(zhuǎn)換，由地方自然資源部門制定相應(yīng)的正負(fù)面清單管理辦法，積極盤活閑置國有資產(chǎn)用于社區(qū)公共服務(wù)。

　　綜合21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道、上海證券報(bào)等多家媒體內(nèi)容，我們對6月12日保障房再貸款推進(jìn)會核心內(nèi)容進(jìn)行了整理：1.住房再貸款政策要點(diǎn)一：四個精準(zhǔn)

　　人民銀行貨幣政策司司長鄒瀾介紹，保障性住房再貸款政策可以用四個詞來概括：精準(zhǔn)支持、自愿參與、以需定購和合理定價(jià)。

　　精準(zhǔn)支持是指政策支持領(lǐng)域要精準(zhǔn)，保障性住房再貸款政策適用于全國各城市和縣城，支持領(lǐng)域要做到“四個精準(zhǔn)”：一是收購主體精準(zhǔn)。一個城市政府選定不超過兩家地方國有企業(yè)作為收購主體，選定的國有企業(yè)及所屬集團(tuán)不得為政府融資平臺，且符合商業(yè)銀行授信要求，要堅(jiān)持市場化運(yùn)營，嚴(yán)格避免新增地方政府隱性債務(wù)。二是收購對象精準(zhǔn)。收購對象嚴(yán)格限定為房地產(chǎn)企業(yè)已建成未出售的商品房，對不同所有制房地產(chǎn)企業(yè)一視同仁，資產(chǎn)負(fù)債和法律關(guān)系清晰，嚴(yán)格把握所收購商品房的戶型、面積標(biāo)準(zhǔn)。三是收購用途精準(zhǔn)。收購的商品房定向用于保障性住房，需符合《國務(wù)院關(guān)于規(guī)劃建設(shè)保障性住房的指導(dǎo)意見》，即國發(fā)14號文的要求。四是資金用途精準(zhǔn)。地方國有企業(yè)獲得的貸款資金要單列賬目、單獨(dú)核算、?？顚Ｓ谩⒎忾]管理。房地產(chǎn)企業(yè)出售所得資金先依法償還本項(xiàng)目債務(wù)，仍有結(jié)余的，可用于歸還集團(tuán)從本市其他未建成項(xiàng)目抽調(diào)的預(yù)售資金，或用于建設(shè)其在本市的未完工項(xiàng)目。

　　自愿參與是指保障性住房再貸款政策在市場化、法治化原則下開展，尊重各方參與主體的意愿。一是城市政府自愿，各城市政府綜合考慮當(dāng)?shù)乇Ｕ闲宰》繉?shí)際需求、商品房市場庫存水平等情況，自主決定是否參與。二是保障群體自愿，符合保障條件的工薪群體，根據(jù)保障性住房項(xiàng)目的區(qū)位、品質(zhì)、價(jià)格等因素自主選擇是否參與配售配租。三是房地產(chǎn)企業(yè)自愿，房地產(chǎn)企業(yè)結(jié)合自身資金壓力、收購價(jià)格談判情況等，與地方國有企業(yè)平等協(xié)商，自主決定是否出售商品房，不搞強(qiáng)買強(qiáng)賣。四是金融機(jī)構(gòu)自愿，金融機(jī)構(gòu)按照風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)、商業(yè)可持續(xù)的原則自主決定是否向地方國有企業(yè)發(fā)放相關(guān)貸款。

　　以需定購是指城市政府根據(jù)國發(fā)14號文和住建部門指導(dǎo)，制定保障性住房收購和配售配租相關(guān)管理辦法時，要摸清需求，明確以需定購的收購安排。具體來看，一是動態(tài)掌握保障性住房需求底數(shù)，合理確定配售或租賃對象、價(jià)格和分配計(jì)劃等，并明確相關(guān)管理制度；二是堅(jiān)持以需定購，在鎖定需求的前提下，科學(xué)確定可用作保障性住房的商品房房源及收購價(jià)格；三是明確要求收購主體迅速配售及出租，房子不能積壓在手上或長時間大量空置。

　　合理定價(jià)是指要遵循市場化、法治化原則，按照住建部門有關(guān)要求，合理確定商品房收購價(jià)格。城市政府指導(dǎo)地方國有企業(yè)與房地產(chǎn)企業(yè)通過協(xié)商談判的方式確定商品房收購價(jià)格，防范道德風(fēng)險(xiǎn)。收購價(jià)格要按照住建部門明確的收購存量商品房用作保障房的定價(jià)機(jī)制合理確定，在政策支持下做到企業(yè)運(yùn)營商業(yè)可持續(xù)。

　　據(jù)我們不完全統(tǒng)計(jì)，自收儲政策推出以來，全國至少有12個城市推出城市收儲方案，地方試點(diǎn)過程中，關(guān)注如下幾點(diǎn)：

　　1）資金從哪里來。當(dāng)前，地方財(cái)政資金、城司自有資金、央行再貸款及商業(yè)銀行配套貸款是資金的三大來源。需要指出的是，央行設(shè)立3000億保障性住房再貸款，撬動銀行共計(jì)5000億再貸款，并不足以完全化解當(dāng)前房地產(chǎn)庫存問題。從成本收益的角度看，城司從銀行獲得貸款的成本在2.8-3%左右，租金回報(bào)率成為項(xiàng)目能否可持續(xù)的一個考量因素。以鄭州為例，地方適當(dāng)進(jìn)行財(cái)政貼息是項(xiàng)目順利推進(jìn)的一個重要支持。鄭州對于參與保障性租賃住房的城投，前期收購階段一次性補(bǔ)貼200元/平米，相當(dāng)一次性貼息2%左右，后期運(yùn)營階段前10年每年又貼息2%

　　2）高門檻收購標(biāo)準(zhǔn)，能否大規(guī)模推廣？據(jù)人民銀行副行長陶玲的介紹，符合要求的可用來收購的商品房項(xiàng)目，需滿足如下三個條件：已建成未出售商品房；用于滿足工薪收入群體剛性住房需求的原則；嚴(yán)格把握所收購商品房的戶型和面積標(biāo)準(zhǔn)。同時，央行明確要求收購主體迅速配售及出租，房子不能積壓在手上或長時間大量空置。

　　根據(jù)2021年7月國辦《關(guān)于加快發(fā)展保障性租賃住房的意見》，明確保障性租賃住房主要解決符合條件的新市民、青年人等群體的住房困難問題，以建筑面積不超過70平方米的小戶型為主，租金低于同地段同品質(zhì)市場租賃住房租金。因此，被收購目標(biāo)需還需滿足兩個條件：已建成未出售的商品房，且建筑面積不超過70平方米的小戶型為主；租金低于同地段同品質(zhì)。如何實(shí)現(xiàn)商業(yè)可持續(xù)是擺在金融機(jī)構(gòu)和城司面前的一個難題。

　　“517”房地產(chǎn)松綁政策組合拳推出剛好滿月，除北京外，所有城市均已跟進(jìn)517地產(chǎn)新政。6月7日，上海宣布取消土拍限價(jià)，即取消商品住房用地溢價(jià)率10%的上限要求，成交地價(jià)由市場化競價(jià)確定，進(jìn)一步提升土地資源市場化配置效率。目前，上海、廣州、深圳均已下調(diào)首套/二套首付比、下降房貸利率、放松限購等，且一線中廣州率先取消房貸利率下限。地方政府收購庫存商品房作為保障房的收儲政策，各地也在積極推進(jìn)。同時，我們關(guān)注到已有城市通過財(cái)政補(bǔ)貼的方式支持消化存量住房。據(jù)證券時報(bào)披露，鄭州對于參與保障性租賃住房的企業(yè)，前期收購階段一次性補(bǔ)貼200元/平米，相當(dāng)一次性貼息2%左右，后期運(yùn)營階段前10年每年又貼息2%；西安按企業(yè)持有的租賃住房建筑面積，每年給予100元/平米的經(jīng)營獎勵，相當(dāng)于一次性貼息近1%。

　　過去兩周，部委政策涉及范圍跨度廣泛，從深化醫(yī)藥衛(wèi)生體制改革、跨境電商海外倉建設(shè)、交通運(yùn)輸設(shè)備更新行動方案，再到網(wǎng)絡(luò)暴力信息治理新規(guī)；產(chǎn)業(yè)政策方面，水泥、鋼鐵、煉油、合成氨四個行業(yè)發(fā)布節(jié)能降碳專項(xiàng)行動計(jì)劃。重點(diǎn)關(guān)注：歐盟擬對中國電動汽車加征關(guān)稅后續(xù)進(jìn)展，醫(yī)改2024年重點(diǎn)及四大行業(yè)降碳行動。

　　事件：6月12日，歐委會發(fā)布關(guān)于對華電動汽車反補(bǔ)貼調(diào)查的初裁披露，擬對進(jìn)口自中國的電動汽車征收17.4%至38.1%不等的臨時反補(bǔ)貼稅。主要內(nèi)容：歐盟委員會稱，如果歐盟無法與中方通過談判達(dá)成解決方案，征收臨時關(guān)稅的舉措將從7月4日起生效。目前，歐盟對所有中國電動汽車征收10%的關(guān)稅。

　　針對歐方表態(tài)，外交部、國家發(fā)展改革委、商務(wù)部有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，中方將密切關(guān)注歐方后續(xù)進(jìn)展，并將堅(jiān)決采取一切必要措施，堅(jiān)定捍衛(wèi)中國企業(yè)的合法權(quán)益。

　　據(jù)央視報(bào)道，中方內(nèi)部正在推進(jìn)提高大排量汽油車進(jìn)口暫定關(guān)稅的相關(guān)程序。除此之外，今年初，商務(wù)部發(fā)布公告，對原產(chǎn)于歐盟的進(jìn)口相關(guān)白蘭地進(jìn)行反傾銷立案調(diào)查。此次，央視援引熟悉白蘭地反傾銷調(diào)查案的業(yè)內(nèi)專家透露，該案初裁結(jié)果預(yù)計(jì)將于8月底前公布。

　　此外，6月8日，土耳其宣布對原產(chǎn)地為中國的燃油及混合動力乘用車征收40%額外進(jìn)口關(guān)稅，并自發(fā)布日起30日后實(shí)施。此前，土方已對中國產(chǎn)電動汽車加征40%附加關(guān)稅。中國商務(wù)部發(fā)言人表示，中方將采取必要措施，維護(hù)中國企業(yè)合法權(quán)益。

　　事件：6月13日，商務(wù)部等9部門出臺關(guān)于拓展跨境電商出口推進(jìn)海外倉建設(shè)的意見

　　主要內(nèi)容：今年一季度，跨境電商占出口比重達(dá)7.8%，拉動出口增長超1個百分點(diǎn)。我國跨境電商主體活躍，服務(wù)網(wǎng)絡(luò)覆蓋200多個國家和地區(qū)，但仍面臨主體能力有待提升、融資渠道亟待拓寬、監(jiān)管服務(wù)需進(jìn)一步優(yōu)化等問題和挑戰(zhàn)。

　　事件：6月6日，國務(wù)院辦公廳印發(fā)《深化醫(yī)藥衛(wèi)生體制改革2024年重點(diǎn)工作任務(wù)》，提出七大重點(diǎn)工作。主要內(nèi)容：2024年醫(yī)改聚焦醫(yī)保、醫(yī)療、醫(yī)藥協(xié)同發(fā)展和治理，明確提出深化醫(yī)保支付方式改革、健全基本醫(yī)療保障制度以及發(fā)展商業(yè)健康保險(xiǎn)。在促進(jìn)醫(yī)療、醫(yī)保、醫(yī)藥協(xié)同發(fā)展和治理方面，國家衛(wèi)健委副主任李斌介紹，我國組織開展第八批、第九批國家組織藥品集采，第四批醫(yī)用耗材集采，進(jìn)一步降低藥品和耗材費(fèi)用；指導(dǎo)各地全面落實(shí)醫(yī)療服務(wù)價(jià)格動態(tài)調(diào)整機(jī)制，28個省份進(jìn)一步理順醫(yī)療服務(wù)價(jià)格；調(diào)整完善醫(yī)保藥品目錄。全國超九成的統(tǒng)籌地區(qū)開展按疾病診斷相關(guān)分組或按病種分值支付方式改革等。

　　2024年重點(diǎn)工作任務(wù)明確，推進(jìn)藥品和醫(yī)用耗材集中帶量采購提質(zhì)擴(kuò)面。6月14日，國家醫(yī)保局副局長黃華波介紹，今年國家層面至少開展一批藥品和一批高值醫(yī)用耗材集采。藥品集采將聚焦通過仿制藥質(zhì)量和療效一致性評價(jià)、競爭較為充分的品種；耗材集采將聚焦臨床需要、價(jià)格虛高、群眾反映較為強(qiáng)烈的品種。

　　據(jù)國家醫(yī)保局黃華波預(yù)計(jì)，到2024年底各地國家和省級集采藥品將累計(jì)達(dá)到500個。國家醫(yī)保局將重點(diǎn)指導(dǎo)地方開展聯(lián)盟采購，包括湖北牽頭開展中成藥集采、三明聯(lián)盟牽頭開展腫瘤和呼吸系統(tǒng)疾病用藥集采等。

　　繼5月29日國務(wù)院印發(fā)《2024—2025年節(jié)能降碳行動方案》后，6月7日，國家發(fā)改委聯(lián)合相關(guān)部委印發(fā)鋼鐵、水泥、煉油和合成氨行業(yè)節(jié)能降碳行動計(jì)劃。此次發(fā)布的文件明確了4個行業(yè)節(jié)能降碳的主要目標(biāo)，包括2024—2025年，通過實(shí)施節(jié)能降碳改造和用能設(shè)備更新，鋼鐵、煉油、合成氨、水泥行業(yè)形成節(jié)能量約3200萬噸標(biāo)準(zhǔn)煤，減排二氧化碳約8400萬噸。到2025年底，鋼鐵、煉油、合成氨、水泥行業(yè)能效標(biāo)桿水平以上產(chǎn)能占比均達(dá)到30%，能效基準(zhǔn)水平以下產(chǎn)能完成技術(shù)改造或淘汰退出。

　　金融監(jiān)管方面，圍繞新“國九條”的政策細(xì)則仍在密集落地。6月3日，國資委召開擴(kuò)大會議指出，從嚴(yán)控制增量，各中央企業(yè)原則上不得新設(shè)、收購、新參股各類金融機(jī)構(gòu)，對服務(wù)主業(yè)實(shí)業(yè)效果較小、風(fēng)險(xiǎn)外溢性較大的金融機(jī)構(gòu)原則上不予參股和增持。6月10日經(jīng)濟(jì)日報(bào)發(fā)表《防止產(chǎn)業(yè)資本在金融領(lǐng)域無序擴(kuò)張》一文，稱要做好產(chǎn)融風(fēng)險(xiǎn)隔離，筑牢產(chǎn)業(yè)資本與金融資本“防火墻”，防止產(chǎn)業(yè)資本在金融領(lǐng)域無序擴(kuò)張。6月12日，接受《人民日報(bào)》時，證監(jiān)會主席吳清表示，將加快構(gòu)建全方位、立體化的資本市場監(jiān)管體系，全面落實(shí)監(jiān)管“長牙帶刺”、有棱有角。此前，黨紀(jì)教育警示大會上，吳清表示，把嚴(yán)的基調(diào)、嚴(yán)的措施、嚴(yán)的氛圍長期堅(jiān)持下去。堅(jiān)持不懈糾治“”，不斷加固中央八項(xiàng)規(guī)定精神堤壩，凈化“八小時”之外生活圈、朋友圈。

　　具體政策方面，6月7日上交所、深交所、北交所發(fā)布各自的程序化交易管理實(shí)施細(xì)則征求意見稿。其中，值得關(guān)注的是明確了高頻交易的認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)，即存在下列情形之一的屬于高頻交易：一是單個賬戶每秒申報(bào)、撤單的最高筆數(shù)達(dá)到300筆以上；二是單個賬戶單日申報(bào)、撤單的最高筆數(shù)達(dá)到20000筆以上；三是交易所認(rèn)定的其他情形。

　　事件：央行旗下《金融時報(bào)》回應(yīng)4月金融數(shù)據(jù)主要內(nèi)容：何理解M1、M2增速？

　　《金融時報(bào)》援引業(yè)內(nèi)人士：上半年，在金融業(yè)“擠水分”、財(cái)政發(fā)力較慢等因素綜合影響下，M1增速下行，這一現(xiàn)象并非企業(yè)預(yù)期偏弱單一因素影響。更深層面來看，M1統(tǒng)計(jì)口徑不包含居民活期存款，使得M1對企業(yè)活期存款變動尤為敏感。往后看，隨著財(cái)政支出的發(fā)力與房地產(chǎn)政策效果的顯現(xiàn)，M1增速有望擺脫負(fù)增長，出現(xiàn)反彈。

　　此外，《金融時報(bào)》援引業(yè)內(nèi)人士稱，今年以來，規(guī)范手工補(bǔ)息、優(yōu)化金融業(yè)增加值核算實(shí)際上都是在主動擠水分，也是落實(shí)《政府工作報(bào)告》關(guān)于避免資金沉淀空轉(zhuǎn)的要求。在這個過程中，M2增速會有所回落。

　　《金融時報(bào)》表示，中性利率也是衡量利率水平的一個角度。當(dāng)前我國政策利率較低，貨幣政策對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持是穩(wěn)固的。學(xué)術(shù)界給予不同的假設(shè)條件對我國中性利率進(jìn)行估算，主流觀點(diǎn)認(rèn)為當(dāng)前中性利率水平在2%左右。今年以來，央行公開市場操作7天期逆回購利率保持在1.8%的較低水平，考慮通脹因素后的實(shí)際利率不到2%，仍低于中性利率，貨幣政策繼續(xù)保持對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)固支持力度。

　　《金融時報(bào)》稱，業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，利率下調(diào)仍有空間但也面臨內(nèi)外部約束。今年以來，央行已多次公開發(fā)聲表示貨幣政策仍有空間，但前期政策效果還在顯現(xiàn)，未來也會結(jié)合形勢變化繼續(xù)做好逆周期調(diào)節(jié)?？陀^來說，進(jìn)一步降息面臨內(nèi)外部“雙重約束”。從內(nèi)部看銀行凈息差繼續(xù)收窄。從外部看人民幣匯率也是需要考慮的因素。

　　事件：6月3日，國務(wù)院國資委黨委召開擴(kuò)大會議，貫徹落實(shí)《防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)問責(zé)規(guī)定（試行）》內(nèi)容：1）要深入貫徹落實(shí)《防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)問責(zé)規(guī)定（試行）》，修改完善中央企業(yè)金融業(yè)務(wù)監(jiān)管制度，做到“長牙帶刺”、有棱有角。2）壓實(shí)企業(yè)主體責(zé)任，持續(xù)督促企業(yè)針對風(fēng)險(xiǎn)問題逐項(xiàng)落實(shí)整改措施，切實(shí)守住風(fēng)險(xiǎn)底線）從嚴(yán)控制增量，各中央企業(yè)原則上不得新設(shè)、收購、新參股各類金融機(jī)構(gòu)，對服務(wù)主業(yè)實(shí)業(yè)效果較小、風(fēng)險(xiǎn)外溢性較大的金融機(jī)構(gòu)原則上不予參股和增持。4）做好風(fēng)險(xiǎn)防控，對因違規(guī)或失職造成重大風(fēng)險(xiǎn)損失的進(jìn)行追責(zé)問責(zé)，對涉及違紀(jì)違法問題線索及時移送相關(guān)紀(jì)檢監(jiān)察機(jī)構(gòu)查處。

　　1. 關(guān)注2024陸家嘴金融論壇期間證監(jiān)會即將發(fā)布的資本市場相關(guān)政策措施。2024陸家嘴論壇將于6月19日至20日召開，按照此前公開議程，6月19日上午，證監(jiān)會主席吳清將出席論壇開幕式并發(fā)表演講。6月19日下午，證監(jiān)會副主席方星海、上海證券交易所理事長邱勇將在全體大會上，圍繞“科技創(chuàng)新與資本市場高質(zhì)量發(fā)展”的主題發(fā)表演講。此前，證監(jiān)會已表示，本屆論壇期間，證監(jiān)會將發(fā)布資本市場的相關(guān)政策措施。

　　點(diǎn)關(guān)注7月重大會議前高層動態(tài)及權(quán)威媒體預(yù)熱引導(dǎo)。關(guān)注6月底的政治局會議。關(guān)注財(cái)稅、金融、科技、土地、戶籍、國企、養(yǎng)老等領(lǐng)域最新表述。

　　3.持續(xù)關(guān)注新一輪房地產(chǎn)去庫存、穩(wěn)市場政策落地和執(zhí)行情況。5·17政策組合拳過去一個月已集中落地，國常會表示繼續(xù)研究儲備新的去庫存、穩(wěn)市場政策措施。我們預(yù)計(jì)未來一段時間，政府將出臺新一輪去庫存和穩(wěn)市場政策。地方存量房收儲如何落地及中央財(cái)政及貨幣配套是重點(diǎn)；此外，關(guān)注12個省份地方化債政策邊際調(diào)整情況。

　　4.短期看5月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布后，財(cái)政貨幣政策新方向。關(guān)注6月20日LPR報(bào)價(jià)利率是否下調(diào)，關(guān)注存量房貸利率政策是否調(diào)整。

　　5.關(guān)注地緣政治外溢效應(yīng)。6月27日，2024首場美國總統(tǒng)辯論將登場，關(guān)注美國大選可能產(chǎn)生的地緣政治外溢效應(yīng)。

　　1）地緣政治沖突進(jìn)一步升級；2）經(jīng)濟(jì)增長不及預(yù)期；3）穩(wěn)增長政策落地不及預(yù)期；一是當(dāng)前地緣政治不確定風(fēng)險(xiǎn)正在上升。二是經(jīng)濟(jì)增長不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。5月經(jīng)濟(jì)和金融數(shù)據(jù)顯示內(nèi)需仍然偏弱，總需求不足、房地產(chǎn)市場下行以及消費(fèi)偏弱仍未得到根本扭轉(zhuǎn)。房地產(chǎn)開發(fā)商銷售端和融資端仍面臨較大壓力，一些頭部民營開發(fā)商資金鏈仍然承壓。三是政策落地不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。后續(xù)穩(wěn)增長政策落地節(jié)奏和力度是宏觀政策觀察的一個重要著力點(diǎn)。貨幣政策方面，人民銀行進(jìn)一步降息面臨內(nèi)外部“雙重約束”——銀行凈息差繼續(xù)收窄和匯率穩(wěn)定；財(cái)政政策方面，地方債的供給進(jìn)度仍然偏慢。房地產(chǎn)政策方面，市場更加關(guān)注政策落地情況和執(zhí)行效果，無論保交房還是去庫存，資金支持力度是關(guān)鍵。

　　研報(bào)：《三中全會前，高層釋放了哪些信號？——政策觀察雙周報(bào)》2024-06-18